从资本的角度看检测行业的投资者并购策略

投行的残酷

在国内只要有一个行业或领域在高速发展阶段，出现了一些头部企业，随着这些头部企业上市后在二级市场的活跃度及市值增长，投资行业对其必然会增加关注度，比如说近十年比较火热的房地主行业、互联网行业、医疗健康行业、半导体行业、金融行业、新能源汽车行业等，相对于检测行业来说，由于市场过度分散、整体市场规模吸引力不足等原因，前几年检测行业受投行的关注程度并不高。

伴随着房地产、互联网、半导体、金融等行业内卷程度愈加严重，无论是在国际还是国内的资本看到了检测行业的崛起，开始对检测行业更加关注！一些小而美或中型的检测机构，由于在细分领域获得了快速的、健康的发展，无论是在规模上的增速还是利润及现金流方面，都比较可观！这些机构在发展中期开始进行引入投资， 有一些机构是用于纵向或横向发展的，有一些机构是用于购买用地建大楼的，还有一些是为了套现的。

由于检测上市公司在二级市场的市盈率相对比较高（高的有近百倍，低的也有30~40倍），能够引入融资的检测机构在估值上普遍要求都较高，投行虽然也能默认较高的估值，然而却有着高业绩增长、高利润的对赌方式。一旦到了对赌期约，这些融资的检测机构达不到对赌要求，那么投行就必须要撒资（退出），这就是投行的残酷！也是检测机构自身的发展策略失败。

在国内，投资机构众多，检测机构在发展中可能需要资本进行扩充，然而大多数是缺乏调研与考虑，有些检测机构企业家为了模仿对标的企业、为了盲目地追求规模化、为了可达到上市的目的、为了拥有自已的实验基地，不加以考虑而引入了资本，造成了很多企业陷入了困境。

资本会投什么样的企业？什么样的企业不能投？

资本不能投的检测机构

1、投行与国有企业共同点：亏损的、负债较高的检测机构基本不能投！尤其是国有企业，无论检测机构的业务多有特色，只要企业是在亏损阶段的，不会投！

因为，这与经营、管理和业务能力相关！国有企业不能投资并购亏损企业是国为存在国有资产流失等严重问题。

2、外资机构对于食品、环境、建工、军工、动物试验等检测领域不能投，因为穿透力明显！凡主导政府业务或特殊领域业务的检测机构，外资投资后基本明确不能参与。

因为，并购后面临企业相关政府业务断崖式下滑的风险。

3、ROE水平低于8.00%的检测机构，国有企业或外资基金基本不考虑投。

因为，进步空间很有限！以及存在财务不规范风险。

4、行业不规范（被处罚或通告）的检测机构国有企业或外资基金基本不考虑投。

因为，市场上还是有很多较规范的检测机构，没必要去投资或并购一家不规范的企业。

5、在当地已建有相同实验室及业务的检测机构，上市公司基本不考虑投。

因为，存在同业竞争的风险！同时，也是跨领域及区域的布局考虑。

6、没有任何协同性业务的检测机构，上市公司基本不考虑投（除非是某些非常想进入的新兴领域）。

因为，这是上市公司基本不会犯的低级错误！

7、财务不规范的检测机构，国企、外资机构、上市公司均基本不考虑投。

因为，财务不规范，涉及廉洁、并购后等一大堆烦恼问题。

8、股东结构复杂的检测机构，国企、外资机构、上市公司均基本不考虑投。

因为，股东结构太复杂，不容易处理统一意见问题，以及由于意见分岐而带来团队不稳性等重要问题。

9、私心较重、没有长远规划和短浅目光企业家的检测机构基本不考虑投。

因为，与价值观相差甚远的企业家合作，只会烦恼不断增多。

资本倾向于哪些可以投资的检测机构

1、在国内细分领域前5名的检测机构。

2、利润水平较高的检测机构。

3、真正拥有核心技术的检测机构。

4、在市场上有品牌影响力、口碑较好的检测机构。

5、管理能力较强、业务能力较强、较稳定核心团队的检测机构。

6、股东结构比较单一的检测机构（控股人最好是持有67%以上绝对控股权）。

7、在当地数一数二的、口碑较好的检测机构。

8、对上市公司发展有协同性的检测机构。

9、行为及财务都比较规范的检测机构。

检测机构企业家的思考

企业家千万不要认为业绩规模理想就是企业价值的代表。真正体现企业价值的是真实利润！

企业家千万不要以为在细分领域做得很强，就可以获得资本的合作，这要在乎企业家的格局、人品与长远目光。

企业家要懂得资本的残酷！更不可一言堂，应听取核心团队的意见，并能获得核心团队的支持。

企业家不要认为上市就是唯一的出路！企业得到良好的发展，获得丰厚的利润回报，上市不上市区别不大，而且上市只是顺其自然的事情而已。

企业家要想走得更长远，规范化是基础！检测行业并不是一个赚快钱的行业，如选择了检测行业，是需要慢慢积累和深耕的。

企业早期发展在是追求规模，但发展中后期更需要的是利润！没有利润的企业，企业家也会变得一文不值！

企业经营得好，自然会受到更多资本的关注！账上有足够的现金，或许并不需要资本，企业家要明白，资本基本是以短期投资为目标，也基本是做锦上添花的事情。能真正陪伴企业成长与发展的永远是团队！

等等思考，企业需要引入投融资，要调研要谨慎要有策略！

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